Аналитики DBRS прогнозируют постепенное замедление роста цен на жилье в Португалии, если сокращение числа иммигрантов, рост инфляции и ужесточение кредитной политики сохранятся.

Однако рейтинговое агентство считает, что «ценовое давление останется высоким» из-за ограничений предложения жилья, которые будут ослабевать лишь постепенно.

На данный момент DBRS отвергает идею о наличии пузыря на рынке недвижимости как в Португалии, так и в Испании, считая, что «сильные ограничения предложения и постепенное замедление спроса» предотвратят разворот цен.

Агентство также отмечает, что этот цикл экономического роста не был обусловлен накоплением долгов, как это происходило в прошлом.

«Соотношение между задолженностью домохозяйств и располагаемым доходом в обеих странах снизилось с примерно 100% в 2008-2012 годах до приблизительно 50% в 2025 году», - добавляют эксперты.

В своем анализе DBRS Morningstar заявляет, что «макроэкономические факторы спроса, включая сильный рост населения и занятости, рост доходов и низкие процентные ставки, поддержали рост цен на недвижимость» как в Португалии, так и в Испании.

По оценкам агентства, цены на недвижимость в Испании выросли на 50% с 2019 года, а в Португалии за тот же период удвоились.

В то же время, «предложение жилья не отреагировало достаточно быстро на возросший спрос, что привело к значительному дефициту недвижимости в каждой стране».

В Португалии совокупный дефицит жилья оценивается более чем в 300 000 объектов, а в Испании эта цифра превышает 700 000.

«Одной из главных причин ограничений является слабая строительная активность после обвала рынка недвижимости в 2008 году», - говорится в анализе, где также упоминаются нехватка рабочей силы в строительстве, рост стоимости материалов, ограниченное предложение земли и медленные темпы выдачи лицензий.

На обоих рынках «кризис предложения усугубляется иностранными покупателями и туристическим бумом, который сместил спрос на жилье в сторону краткосрочного использования».

По данным DBRS, это «структурные ограничения предложения, которые трудно устранить и которые, вероятно, усугубят дисбаланс между спросом и предложением» на Пиренейском полуострове.